葡萄酒板塊:十二五規劃力促兼并重組 兩類(lèi)公司凸顯價(jià)值

foodaily轉載
2012.08.22

一類(lèi)是原料優(yōu)勢突出、銷(xiāo)售瓶頸有望突破的葡萄酒企業(yè),以ST中葡(600084)、莫高股份(600543)為代表;另一類(lèi)是立足中高端產(chǎn)品的葡萄酒龍頭企業(yè)——張裕A(000869)

近日,工信部網(wǎng)站披露,工信部、農業(yè)部聯(lián)合制定了《葡萄酒行業(yè)“十二五”發(fā)展規劃》?!兑巹潯芬?,到2015年,葡萄酒產(chǎn)量達到220萬(wàn)千升,比2010年增長(cháng)100%;銷(xiāo)售收入達到600億元,增長(cháng)85%。

對于葡萄酒產(chǎn)量翻番的說(shuō)法,市場(chǎng)馬上給予熱烈的回應。包括張裕A(000869.SZ)、ST中葡(600084.SH)、莫高股份(600543.SH)等都有活躍表現。

“目前葡萄酒類(lèi)上市公司業(yè)績(jì)懸殊比較大,除了張裕業(yè)績(jì)較好以外,大部分公司業(yè)績(jì)一般,估值較高。”7月12日,國金證券(600109)財富管理中心分析師李曉光在接受第一財經(jīng)日報《財商》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。

那么,對投資者而言,該如何看待葡萄酒板塊的投資機會(huì )和風(fēng)險?

產(chǎn)量要翻番 行業(yè)迎來(lái)大利好?

《規劃》中稱(chēng),要促進(jìn)葡萄酒行業(yè)結構調整和轉型升級,保障質(zhì)量安全,實(shí)現持續健康發(fā)展。其中,最讓投資者感興趣的就是葡萄酒產(chǎn)量將在2015年實(shí)現翻番,達到220萬(wàn)千升。

《規劃》還提出,除了要加大產(chǎn)業(yè)扶持力度,競爭能力大幅提高也是葡萄酒行業(yè)“十二五”的發(fā)展目標,要鼓勵企業(yè)兼并重組,整合產(chǎn)業(yè)鏈,形成一批具有國際影響力的企業(yè)和產(chǎn)品,培育2家銷(xiāo)售收入100億元以上的大企業(yè)集團,每個(gè)主產(chǎn)區培育建成1~2個(gè)具有產(chǎn)區地域特色的知名品牌。

中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣表示,此次《規劃》的出臺,將激發(fā)我國葡萄酒相關(guān)企業(yè)更大的發(fā)展熱情,促進(jìn)大型葡萄酒企業(yè)的收購并購進(jìn)程,而一些小型且潛力不足的企業(yè)有可能面臨被并購以及出局的情況。

“目前葡萄酒上市公司中,只有張裕2011年主營(yíng)收入達19億元和莫高股份其主營(yíng)收入已過(guò)1億元。其他相關(guān)公司的收入規模更小,所以離百億元銷(xiāo)售收入的目標仍有較大的差距。”李曉光表示。

華創(chuàng )證券認為,從未來(lái)市場(chǎng)容量來(lái)看,隨著(zhù)居民收入水平的不斷上升,對葡萄酒的需求量會(huì )越來(lái)越大,葡萄酒行業(yè)未來(lái)的市場(chǎng)容量擴張潛力巨大。

事實(shí)上,目前我國葡萄酒行業(yè)還是存在不少問(wèn)題。一方面,我國葡萄酒業(yè)尚處發(fā)展初期,葡萄酒釀造技術(shù)水平較低,相關(guān)專(zhuān)業(yè)人才缺乏;另一方面來(lái)看,目前我國葡萄酒行業(yè)“以次充好、假冒偽劣、添加劑濫用”亂象較嚴重。

梁銘宣認為,隨著(zhù)我國人民收入水平不斷提高、葡萄酒文化不斷普及,以及消費者對營(yíng)養健康的重視,低酒精度的葡萄酒在酒類(lèi)消費中的比例將持續增加,上述問(wèn)題將會(huì )逐漸得到改善。

整合兼并將成未來(lái)主線(xiàn)

那么,受《規劃》的影響,哪類(lèi)葡萄酒上市公司受益更大?

“從內容來(lái)看,此次的《規劃》對大型的葡萄酒企業(yè)而言會(huì )帶來(lái)更好的市場(chǎng)前景。”梁銘宣表示。

《規劃》指出,要支持優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合、收購和兼并,分析人士認為,目前國內中小型葡萄酒企業(yè)眾多,為未來(lái)提供了大量兼并收購標的,業(yè)內龍頭或將借著(zhù)這一政策東風(fēng)展開(kāi)市場(chǎng)擴張。

此外,工信部發(fā)布的《葡萄酒行業(yè)準入條件》已于7月1日起正式實(shí)施,其中提到要以鮮葡萄或葡萄汁為原料生產(chǎn)葡萄酒產(chǎn)品的新建企業(yè),其年生產(chǎn)能力應不低于1000千升。

大通證券許鵬認為,憑借這一條準入標準,國內大量資質(zhì)較差的葡萄酒企業(yè)將被擋在門(mén)外??梢灶A見(jiàn)在未來(lái)兩年時(shí)間內,整合兼并將成為主線(xiàn)。

合生財富首席分析師梁萬(wàn)章認為,行業(yè)準入條件的大幅度提高,對當前的行業(yè)現狀來(lái)說(shuō),必將形成新一輪的“洗牌”動(dòng)作,大量的中小企業(yè)將受到?jīng)_擊,但對于行業(yè)龍頭企業(yè)如張裕A,以及相關(guān)上市公司來(lái)說(shuō),則是很大的利好。

盡管如此,由于行業(yè)發(fā)展的階段性以及目前葡萄酒行業(yè)仍存在不少問(wèn)題,不少分析人士認為葡萄酒公司業(yè)績(jì)出現爆發(fā)式增長(cháng)尚需時(shí)日,短期難以實(shí)現。

華創(chuàng )證券分析師高利認為,《規劃》和行業(yè)準入的提出都有助于規范和調整葡萄酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,這些政策會(huì )刺激行業(yè)的短期預期,但目前國內葡萄酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尚處于起步階段,還有很長(cháng)的路要走,短期業(yè)績(jì)難以爆發(fā)。

他認為,此次“十二五”規劃的提出更多是解決作為供給方問(wèn)題的行業(yè)內部整頓,而消費市場(chǎng)的培育才是制約行業(yè)發(fā)展的主要矛盾?!兑巹潯泛托袠I(yè)準入是方向性文件,投資者應當要關(guān)注后續更具針對性的配套政策措施。

2012年一季度,我國葡萄酒行業(yè)實(shí)現收入98.75億元,同比增長(cháng)9.92%,實(shí)現利潤總額14.41億元,同比增長(cháng)6.35%。此外,2012年1~3月葡萄酒行業(yè)毛利率為30.90%,同比下降1.76個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比也有所下降。銀河證券分析師周穎認為,這顯示出行業(yè)競爭壓力仍然持續。

兩類(lèi)個(gè)股投資價(jià)值凸顯

和白酒行業(yè)上市公司眾多的情況不同,主營(yíng)為葡萄酒的公司在市場(chǎng)上并不多,而加上一些投資參股葡萄酒資產(chǎn)的上市公司,目前A股市場(chǎng)上一共有十來(lái)家葡萄酒概念公司。

光大證券(601788)投資顧問(wèn)李慶陽(yáng)認為,兩市目前有十家左右上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)或其他業(yè)務(wù)涉及葡萄酒生產(chǎn)。十家上市公司中,有四家的股票目前都處在ST狀態(tài),這就給投資者選股增加了較多不確定性。投資者可挑選其中市盈率較低、有兼并重組能力的公司逢低關(guān)注。

他認為,在國家刺激內需的大背景下,食品飲料行業(yè)的未來(lái)發(fā)展空間仍將拓寬,因此此類(lèi)個(gè)股具有中線(xiàn)投資機會(huì )。至于已經(jīng)被ST的葡萄酒類(lèi)個(gè)股,投資者應保持謹慎,因為管理層雖然推動(dòng)行業(yè)的整合兼并,但整個(gè)過(guò)程較漫長(cháng)。ST股可能難以通過(guò)兼并來(lái)實(shí)現業(yè)績(jì)的大幅提升。

綜合分析師的觀(guān)點(diǎn),在葡萄酒行業(yè)整體利好的情況下,有兩類(lèi)個(gè)股投資價(jià)值凸顯:一類(lèi)是原料優(yōu)勢突出、銷(xiāo)售瓶頸有望突破的葡萄酒企業(yè),以ST中葡、莫高股份為代表;另一類(lèi)是立足中高端產(chǎn)品的葡萄酒龍頭企業(yè)——張裕A。
 

食品創(chuàng  )新交流群

好文章,需要你的鼓勵

foodaily轉載
回頂部
評論
最新評論
這里空空如也,期待你的發(fā)聲!
微信公眾號
Foodaily每日食品
掃碼關(guān)注Foodaily每日食品公眾號
微信分享
打開(kāi)微信掃一掃分享當前頁(yè)面